21世紀經濟報道記者高江虹 實習生方洋昕

在九月月底的時候，那時尚行業迎來極大規模的洗牌變動，歐萊雅針對高管層面實行重要程度頗高的調整舉措，雅詩蘭黛大幅度地降低薪資以此來謀求轉型，阿瑪尼品牌會走向何方仍然是未知狀態，那些行業巨頭們正借助內部的重組以及財務層面的調整來提高韌性，居于市場方面，Brunello Cucinelli遭到做空導致股價急劇暴跌，Burberry的高管再次離職，H&M利潤的改善對信心起到提振作用，LVMH則持續不斷地去擴張媒體版圖，這一系列的動態顯示出，那個行業正在把焦點聚集于核心利潤以及掌控力方面，以此來應對持續處于疲軟態勢的市場所具有的不確定性，。

1.歐萊雅宣布高管層重大調整

歐萊雅集團宣告要對執行委員會開展新一輪的調整，過渡期是從2025年10月起始，有關任命會在2026年1月1日正式生效。依據公告，David Greenberg會出任新設立的歐萊雅美國董事長一職，將精力集中于集團在最大市場的對外事務方面。他原來擔任的職位，也就是歐萊雅美國首席執行官兼北美區總裁，會被現任大眾化妝品部門總裁Alexis Perakis-Valat接任。全球增長首席官 Fabrice Megarbane，會接替 Perakis-Valat，去擔任大眾化妝品部門總裁。與此同時，現任歐洲區總裁 Vianney Derville，將出任全球增長首席官。旅游零售總裁 Emmanuel Goulin，會轉任歐洲區總裁，其職位由現任歐萊雅香港總裁 Eva Yu 接替，而 Eva Yu 也會加入擴大的執行委員會。

點評：人事大洗牌，系全球戰略重組的前哨。

2.雅詩蘭黛大幅降薪

正以一次前所未有的瘦身行動回應資本市場壓力的奢侈美妝巨頭雅詩蘭黛，在完成新一屆高管團隊搭建之際，該公司提交給美國證券交易委員會的文件披露，2025財年高管團隊的年度目標薪酬總支出同比下降28% 。

當中，前任總裁兼首席執行官Fabrizio Freda的薪酬降低了73%，新任CEO的待遇跟前任相比減少了約50%，首席品牌官Jane Hertzmark Hudis的工資下調了5.56%。對于一家長久以來以高管激勵而出名的美妝集團來講，如此罕見的降幅反映出管理層在業績低迷以及股價下跌狀況下的集體妥協。

今年2月，雅詩蘭黛宣布，除了高管降薪，在2025財年，它會裁減約3%到5%的全球員工，這意味著裁減2000至3000人，預計每年能節省4.5億至5億美元。這一裁員計劃跟削減薪酬緊密相連，目的是通過控制成本來緩解業績壓力，進而為戰略調整爭取時間。

點評：最該降的是高管薪酬，底下牛馬何辜？

3.Ralph Lauren贏得“POLO”商標案

9月26日，拉夫勞倫也就是Ralph Lauren向外界表明，自己在中國知識產權維護正當權益這個范疇之內，又一次收獲到了具有重大標志性意義的成功 。

北京市高級人民法院，也就是所謂的“北京高院”，于近日作出了終審判決，此判決在進一步確認拉夫勞倫的“POLO”商標這件事上，表明其依法構成了第25類服裝商品上的 “馳名商標”。這是拉夫勞倫在華開展品牌及知識產權保護工作時，所采取的一系列法律行動里，最新取得的積極邁進成果。

點評，那個李鬼肆意橫行的年代已然過去，那時的狀況不再，現今中國的商業環境，會越發地去支持那些優質的、原創的事物 。

4.H&M第三財季業績好于預期，股價猛漲10%

宣稱快時尚的巨頭H&M，公布了2025年第三季度的相應財報，其業績比市場所預期的要好，與此同時，它的轉型戰略呈現出加速了的跡象，這推動股價猛漲，一直到倫敦時間上午八點并過了四十分的時候，H&M的股價急劇上漲了10%。

在2025財年的第三季度，H&M的凈銷售額比上一年同一時期增長了2%，經過折算之后等同于570.17億瑞典克朗。其毛利潤有著301.43億瑞典克朗，這使得毛利率提高到了52.9%，而去年同期是51.1%。銷售以及管理費用降低了5%，營業利潤和去年同期相比大幅增長了40%，達到了49.14億瑞典克朗，營業利潤率從5.9%提升至8.6%，并且庫存水平一直在持續優化。放眼去展望那第四季度，那 H&M 的管理層宣稱開局呈現出良好態勢，秋季時期的系列產品所獲得的反響頗為積極，預估 9 月的銷售額將會和去年保持持平狀態。

評價指出，雖然在第三季度的時候，業績出現了令人意想不到的驚喜情況英國奢侈品管理，然而美國所施加的關稅帶來的影響，是絕對不能夠被忽視掉的。

5.Brunello Cucinelli股價暴跌15%

上周星期四，于米蘭交易所，意大利奢侈品牌Brunello Cucinelli的股價，急劇下跌了15%，此跌幅創下了自2012年上市以來的最大單日跌幅紀錄。

導火索是，一家名為Morpheus Research的做空機構提出指控，指控該公司在俄羅斯市場有違規銷售情況，且通過折扣渠道來消化庫存。盡管公司對所有指控予以否認，還強調了合規性以及戰略一致性，然而市場反應顯示，奢侈品股的估值體系比表面財報數字要脆弱得多。

Morpheus的指控致使股價大幅下跌，原因不是俄羅斯業務對營收的貢獻少得可憐，只有大約2%，而是它對品牌最關鍵、最重要的資產發起了挑戰，這資產就是價格控制權以及聲譽 。

點評：奢侈品的估值本來就有水份，再沒了信任股價勢必難繃。

6.老佛爺百貨高層變動

法國老佛爺百貨做出兩項高層任命，其中，亞歷山大·利奧獲得晉升，成為了副首席執行官，其職責是著眼于運營事務，。除此之外，阿利克斯·莫拉比托獲任商品與采購總監。 。

利亞自一九九七年加入公司以來呀，歷經了好些運營崗位呢，還曾主導過巴黎奧斯曼旗艦店的戰略升級喲，在二零二二年起擔任運營總監噠。未來之際他都會持續推動集團那邊門店網絡運營的優化噠。而莫拉比托呢，在二零零五年加入老佛爺啦，經歷過女裝還有男裝以及時尚部門的采購與商品管理工作呀，在二零一五年重返公司之后就主導了眾多的品牌合作咧。隨后她會在新的崗位之上全面負責商品組合以及采購戰略咧，并且直接向CEO進行匯報噠。

點評：又一家選擇老將掌舵，可見風暴期還是老將穩，靠得??！

7.LVMH集團旗下孵化器Kendo首次出售旗下美妝品牌

近日之時，美國的私募股權公司Windsong Global宣稱，要從LVMH集團旗下的孵化器Kendo那里，收購美妝品牌KVD Beauty，其交易金額并沒有被披露出來。

另外，這屬于Kendo頭一回售賣自身旗下的品牌。在此之前，該公司有過這樣的情況，那就是讓咬唇妝美膚品牌、美甲美膚品牌、伊麗莎白與詹姆斯品牌以及馬克·雅可布絲美妝品牌等美妝品牌停止生產又或者退出市場 。

進行交易完畢之后，Windsong Global有著將KVD Beauty歸入旗下多品牌平臺Belle Brands的打算。這個平臺是在去年創立起來的，已把因生物技術公司Amyris走向破產進而被拍賣的JVN Hair Pipette給收購了。依據規劃來看，Belle Brands會在明年第二季度使得KVD以全新的形象去和消費者碰面，并且會聘請創意總監來提供助力。從300多個銳減至50個以集中于眼妝與唇妝類別的產品SKU出現變動，其中屬于明星產品的Tattoo Liner防水眼線筆等依舊是品牌主力。與此同時，KVD會加強在TikTok的投入，并且有著計劃首次進入亞馬遜渠道的打算。

要點評，這家名為Belle Brands的公司，說不定有能力，給那個叫Windsong的家伙的多品牌平臺模式，提供一條更為安全，且更為有效的增長途徑，以此來分散掉因單一品牌波動所帶來的風險。

8.Burberry全球采購及營銷總監離職

英國奢侈品牌博柏利宣稱，全球采購及營銷總監Lee Goldup已然離職，Lee Goldup于2023年加入博柏利，起初擔任數字策展總監，在博柏利之前，他曾于丹麥時尚和生活方式品牌Wood Wood擔任零售和采購總監，還于倫敦老牌買手店Browns Fashion擔任男裝買手，離開博柏利后，他創辦了個人咨詢公司。

點評，Burberry沒辦法留住核心高管，這反映出Burberry轉型戰略存在搖擺，還有陣痛。

9.LVMH集團媒體資產矩陣繼續擴大

媒業大亨、法國商人、亦屬商業雜 《Challenges》 的大股東 Claude Perdriel表明稱，那個名為 Groupe Perdriel 其名下的媒體集團子，已和法國奢侈品界巨頭 LVMH 集團達成了相關協議，要把《Challenges》（挑戰）、《Sciences et Avenir》（科學與未來）、《La Recherche》（研究）此三攝雜志予以整體打包出讓之，買賣交易定在2026年初加以施行之舉 。，。

1982年創刊的《Challenges》雜志，在1987年被Claude Perdriel收購。按照法國新聞媒體數據聯盟（ACPM）的數據，該雜志2024年平均每期銷量超過14萬份，2020年則是18.3萬份?！禖hallenges》雜志的記者們簽署了一份共同聲明，聲明內容為：“雜志之后的買家務必保持編輯獨立性，而且不可以取消雜志的年度富豪榜?！?。

LVMH集團目前尚未對這一收購消息置評。

點評：奢侈品巨頭在媒體資產矩陣上的擴張野心也不容小覷。

10.據傳歐萊雅集團僅對阿瑪尼美妝業務感興趣

于9月22日，依據知情人士所透露的消息英國奢侈品管理，歐萊雅集團僅僅會去思考進而持續持有Armani那盈利十分顯著突出的美妝業務。

就當下而言，歐萊雅集團同Armani集團所達成的美妝授權協議，已延續到了2050年，此協議包含了香水、彩妝以及護膚品。按照匯豐分析師的估算，該品牌美妝業務在2024年的收入大概是15億歐元，在歐萊雅奢侈品部門收入里面占據了大約一成。從1988年開始，歐萊雅集團始終都是Armani品牌香水以及美妝的授權經營方。

目前，歐萊雅集團與Armani方面均未對相關消息發表評論。

點評：老佛爺估計也愿意讓歐萊雅來接手美妝業務。